政策刺激有限 20G高壓鍋爐管價格將繼續(xù)承壓 據(jù)了解，上周受歐央行宣布將進(jìn)行新一輪購債計劃、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)提升QE3預(yù)期以及中國發(fā)改委公布近萬億投資項(xiàng)目批文三大重磅利好的提振，20G高壓鍋爐管價格大幅走高。但是，供需趨于寬松的基本面格局將對銅價上行形成較大阻力，政策刺激預(yù)期帶來的市場價格反彈幅度預(yù)計有限。對于歐央行“無限量”購買債務(wù)危機(jī)國短期主權(quán)債的計劃，短期而言，無疑可以通過大幅降低歐債問題的尾部風(fēng)險而讓市場作出積極反應(yīng)，但中長期效果仍存在較大質(zhì)疑。美聯(lián)儲推出QE3的預(yù)期最終能否兌現(xiàn)同樣存疑問。美國8月非農(nóng)報告新增就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期是美聯(lián)儲QE3預(yù)期再度升溫的重要推手。然而，在美股創(chuàng)下今年以來新高、通脹壓力仍存、聯(lián)儲利率維持歷史低位的大背景下，QE對就業(yè)的拉動作用本身就有限，加上近期美國房地產(chǎn)市場顯示出復(fù)蘇的跡象，美聯(lián)儲引而不發(fā)，使得伯南克期權(quán)繼續(xù)存在的可能性更大。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型意味著大規(guī)模刺激計劃實(shí)施的可能性不大。從上周中國發(fā)改委公布近萬億投資項(xiàng)目批文來看，雖然仍是在強(qiáng)調(diào)政府穩(wěn)增長的意圖，但是并沒有改變政府對于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必然性的認(rèn)識，地方政府財力下降、銀行對于資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂等因素制約了2009年式大規(guī)模刺激行動啟動的可能性。據(jù)上周彭博社消息，中國今年20G高壓鍋爐管消費(fèi)量可能增長5%至770萬噸，但增長速度是過去15年來最低。顯然，中國市場消費(fèi)增速逐步放緩已是大勢所趨。綜上系列因素，未來幾年20G高壓鍋爐管市場供需趨于寬松的基本面格局將對銅價上行形成較大阻力，政策刺激預(yù)期帶來的銅價反彈幅度預(yù)計有限，預(yù)計20G高壓鍋爐管價格高位振蕩一段時間后再度下行的概率較大。
