究竟影響厚壁鋼管價(jià)格的主要原因是什么? 從厚壁無(wú)縫管價(jià)格、供需關(guān)系、港口庫(kù)存和季節(jié)性因素來(lái)看,鐵礦石價(jià)格受到庫(kù)存周期以及供需關(guān)系的影響更加明顯。盡管2013年年底—2014年年初澳洲受颶風(fēng)影響發(fā)貨量1000萬(wàn)噸,同時(shí)在中國(guó)貿(mào)易商大肆采購(gòu)鐵礦石融資的背景下,太原焊管價(jià)格總體上漲200元/噸,鐵礦石價(jià)格在2014年年初仍出現(xiàn)了下跌。庫(kù)存周期和供需關(guān)系是影響鐵礦石價(jià)格的最主要的因素,當(dāng)前港口庫(kù)存更多以融資貿(mào)易礦為主,融資礦本身的性質(zhì)決定了變現(xiàn)是一定的,而當(dāng)前難以變現(xiàn)的關(guān)鍵是,如果按照30%保證金比例,2014年年初130美元/噸的銀行質(zhì)押價(jià)值相當(dāng)于90美元/干噸,銀行清算價(jià)格是質(zhì)押價(jià)格的0.8倍,也就是說(shuō)價(jià)格在72美元/干噸以上的時(shí)候,礦貿(mào)商才會(huì)選擇拋貨變現(xiàn),否則將會(huì)產(chǎn)生虧損,這也解釋了為什么價(jià)格在72美元/干噸以上的時(shí)候去庫(kù)存速度較快,而跌破72美元/干噸之后就減緩了。
市場(chǎng)對(duì)鐵礦石港口庫(kù)存下降解讀為供應(yīng)量減少,根據(jù)我們的調(diào)研,港口庫(kù)存下降主要有以下幾個(gè)原因:1。去年11月鐵礦石進(jìn)口受到APEC會(huì)議影響減緩,但實(shí)際到港并未減少,礦砂船進(jìn)入了保稅港而并未卸載,這個(gè)情況在去年12月進(jìn)口數(shù)據(jù)上已經(jīng)反映,且港口庫(kù)存也出現(xiàn)了回升;2。鋼廠備貨導(dǎo)致港口鋼廠庫(kù)存轉(zhuǎn)移到場(chǎng)內(nèi),拉低了港口庫(kù)存水平;3。貿(mào)易商減少甚至停止采購(gòu)鐵礦石,表觀消費(fèi)量下降,造成了港口庫(kù)存和進(jìn)口量下降;4。礦山港口確實(shí)有檢修,但都是常規(guī)檢修,在一季度到港量出現(xiàn)一定程度的減少,但我們認(rèn)為這主要是由于消費(fèi)減少導(dǎo)致,主因并非礦山的主動(dòng)減產(chǎn)。
那么,一季度的季節(jié)性因素,如澳洲颶風(fēng),巴西暴雨等,對(duì)礦山厚壁無(wú)縫管供應(yīng)量會(huì)產(chǎn)生多大的影響?澳洲的天氣對(duì)鐵礦石供應(yīng)量的影響有多大?我們可以來(lái)算一筆賬,供應(yīng)減少量=(上月進(jìn)口量-本月進(jìn)口量)+(上月期末庫(kù)存量-本月期末庫(kù)存量)-(上月生鐵產(chǎn)量-本月生鐵產(chǎn)量)×1.6。從中可以發(fā)現(xiàn),由于2012年沒(méi)有颶風(fēng),供應(yīng)量并未受到影響,2013和2014年受到颶風(fēng)影響,導(dǎo)致供應(yīng)量分別減少884.09萬(wàn)噸和936.63萬(wàn)噸。在產(chǎn)能過(guò)剩周期并未完成,海外礦山仍有利潤(rùn)的前提下,2015年供應(yīng)縮減并不符合邏輯。盡管一季度礦山供應(yīng)受到季節(jié)因素影響縮減,但庫(kù)存釋放足以填平供應(yīng)缺口。因此,2015年一季度鐵礦石價(jià)格難以反彈,如果厚壁無(wú)縫管鋼廠在一季度減產(chǎn),則鐵礦石下跌空間仍舊存在。