今年16MN無縫管價格中長期仍悲觀
2014年16MN（Q345B）無縫管基本面長期悲觀。上游方面，國際礦山項目于2011年集中啟動，考慮3～4年的建設(shè)周期，全球16MN（Q345B）無縫管產(chǎn)量增速將在2014～2015年達到高峰。市場對2014年全球16MN（Q345B）無縫管增產(chǎn)一致預(yù)期在1億噸，對應(yīng)中國出口增量6000萬噸。在假設(shè)內(nèi)礦增產(chǎn)3000萬噸的前提下，2014年16MN（Q345B）無縫管供給增量約9000萬噸。而在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型大背景下，對應(yīng)需求增量僅有4500萬噸。2014年16MN（Q345B）無縫管過剩量預(yù)計4500萬噸，2015年過剩量或進一步加大。就1～2月份數(shù)據(jù)來看，供給增產(chǎn)預(yù)期尚未演進，需求增速已明顯低于預(yù)期�？紤]巴西及澳洲一季度天氣原因，礦山投產(chǎn)預(yù)計從二季度才開始釋放。但從中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，1～2月累計粗鋼產(chǎn)量增速僅有2.45%，顯著低于年初4%的需求預(yù)期。需求端加速惡化，16MN（Q345B）無縫管平衡表愈加失衡。供求失衡大背景下，鋼廠資金窘境更是進一步打壓短期礦價。據(jù)某網(wǎng)統(tǒng)計，截至3月初，全國約70%鋼廠虧損。從我們測算的產(chǎn)鋼數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)鋼利潤自去年12月以來持續(xù)處于虧損狀態(tài)。自去年鋼貿(mào)上完成去庫存化，鋼材庫存積壓在鋼廠端。成品端庫存堆積進一步擠壓鋼廠可用資金。對比來看，1~2月粗鋼產(chǎn)量增速才2.5%，而鋼廠庫存量則增長了30%。資金鏈脆弱抑制鋼廠原料補庫熱情。
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